投资者应如何接招央行组合拳？（附图）

　　央行出拳了，这在市场的意料之中；连出三拳，却在市场的预期之外。

　　１８日傍晚，中国人民银行罕见地打出货币政策“组合拳”：宣布自１９日起分别上调一年期存、贷款基准利率０．２７个百分点和０．１８个百分点、自２１日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五、自６月５日起上调存款准备金率０．５个百分点至１１．５％。其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调０．０９个百分点。

　　央行如此“组合拳”必将对宏观经济和股市及微观层面产生深远的影响。投资者是否应将资金撤出股市存入银行？如果留守股市，是选择基金还是自己购入股票？抑或选择银行的ＦＯＦ产品和打新股产品？如何从股票型基金中选择抗跌性强且增长性好的产品？供房族是提前还贷抑或购买债券还是银行的理财产品？它们的吸引力到底有到大？投保者是否因保险产品费率下调的的可能性增强而持币待投？

　　面对新政的种种困扰和疑惑，南方都市报记者遍访银行界、基金界、证券界等金融界资深理财专家，为大家奉上金融市场理财新攻略。

　　【央行出招】保险费率可望下降投资者 接招：“暂缓投保”并非最佳选择

　　随着央行５月１８日宣布再次上调人民币存贷款利率，一个话题的热度再度在保险业界蹿升——自２００４年至今已六次加息，此次加息后，我国一年期银行存款利率达到３．０６％，扣除利息税后实际存款利率为２．４４％，已逼近寿险产品预定利率最高２．５％的上限。保监会于１９９９年参照当时１．９８％的存款利率制定的保险产品预定利率上限２．５％是否将很快上调？保险产品预定利率上限上调将意味着保险产品费率下降，即俗称的更“便宜”了。居民是否应持币待投呢？　　

　　保险费“降价”是大势所趋

　　今年之内两次加息将保险产品预定利率应尽快上调推至焦点。保监会主席吴定富此前回应称，“保监会将根据市场情况进行研究。”事实上，保监会早已在去年启动了保险费率市场化的调研活动，并成立了相关的费率市场化课题组。

　　保监会有关人士分析称，从理论上说，存款利率升高，保险预定利率也应做出相应调整。如今的市场是一个协调、互动发展的市场，不再相互分割。中山大学保险系主任申曙光教授表示，近年来银行连续加息，可以看做是个趋势。保监会可以考虑调整寿险预定利率，否则，就滞后于市场了。复旦大学保险系主任徐文虎认为预定利率的变动建立在对宏观经济走势和银行利率今后走向进行精确测量的基础上，预计保监会近期不会调整现有预定利率政策，不过其变动则是大势所趋。

　　但亦有个别专家和业内人士认为，保险预定利率关乎长远的保险产品定价，不会紧随存款利率而变。中国人寿广东省分公司精算部总经理朱德瑞就认为，银行的利率调整和预定利率不是亦步亦趋的关系。不能随便根据市场的波动而动。市场是不稳定的，但保险公司必须承担产品的相关责任。　　

　　市民应关注保险的保障功能

　　很多人认为目前的寿险预定利率低于一年期存款利率，并预期人民币存款利率仍会上调，因此认为现在投保不合算，故而产生了持币待投的心理。朱德瑞表示，这种心理可以理解，但是一个不明智的选择。买保险应该看到保障功能，中长期的利益是稳定的，而存款有加息，但是说不准以后也会降息。民生人寿总裁助理兼资金运用部总经理刘生月也提醒市民，不论加息与否，保险的功能终究不同于基金或银行存款，作为一个理性的客户和客户群体，不应改变其对于保险的基本需求，即保险独有的保障功能。对于纯保障型的定期寿险产品和意外险来说，加息对其影响并不大。

　　北京大学风险管理与保险学系副主任郑伟指出，传统寿险产品的投资风险主要由保险公司承担，适合于风险规避型的消费者；分红和万能寿险产品的投资风险由保险公司和保单持有人共同承担，适合于风险中立型的消费者；投连产品的投资风险主要由保单持有人承担，适合于风险喜好型的消费者。

　　【央行出招】部分银行理财产品收益下降投资者 接招：组合投资可降低加息影响

　　在银监会刚刚下发《调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》不久，央行宣布自２００７年５月２１日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由０．３％扩大至０．５％，银行ＱＤＩＩ产品的实际收益率是否将面临更大的考验？股市持续火爆，新股上市首日动辄达１００％以上的收益率，银行设计的理财产品资金也加入到打新股的行列。与此同时，基金的火热同样使ＦＯＦ理财产品受到热捧。但央行“组合拳”会不会波及打新股的银行理财产品和ＦＯＦ理财产品呢？