| 热钱在A股市场躁动 部分题材股已按捺不住 | | | | 2004-11-20 06:59:00 上海证券报 | |
立冬过后，天气逐渐转冷，但沪深股市却显露出暖冬迹象。虽然两市股指还是“进二退一”，笃悠悠构筑上升通道，但部分题材股却早已经按捺不住，旱地拔葱的走势暴露了场外热钱迫不及待的心态。题材股的“赚钱效应”浪潮软件、浪潮信息、青鸟华光、青鸟天桥、飞乐音响、飞乐股份，上述个股无疑是近期最吸引投资者眼球的品种。凭借着浪潮集团与微软签署全球战略合作伙伴备忘录的利好消息，浪潮软件9个交易日股价接近翻番，其中有7个交易日股价触及涨停；浪潮信息、青鸟华光、飞乐股份短短几个交易日的涨幅也接近40%，这种短线巨大的赚钱效应对市场的震撼力是相当强的。说它们吸引眼球，不仅是因为它们涨幅惊人，而且还形成派系联动，颇有“打虎亲兄弟”的味道。
题材股的“赚钱效应”
对市场人气的凝聚起到了积极的作用。大家可以看到的是，在指标股体系表现比较平稳的情况下，个股行情此起彼伏：网络游戏、数字电视、3G、电子元器件为代表的一些科技股酝酿持续涨升，航空板块、商业板块、地产板块也出现短线放量异动，就连今年被投资者遗忘的ST板块，在*ST三普的大幅度飙升刺激下也开始蠢蠢欲动。
事实上，近段时间以来，市场重组题材不断。飞乐音响股权重组临时停牌；百联集团即将挂牌；周四金丰投资、中华企业在大股东股权划转获批的情况下出现大幅放量上涨，带动了整个上海本地股的活跃；另外，前期连续大幅拉升的天山纺织、天山股份、太原重工，背后同样是朦胧的重组预期。
三类热钱暗流涌动
一些资深的专业人士以“热钱躁动”来形容当前的市况。在他们看来，最近表现活跃的个股并非基金、券商等主流机构的杰作，而是场外热钱所为。佐证他们观点的论据是这些活跃个股的流通股股东中鲜有基金、券商的身影；其次，交易席位显示参与资金多为市场著名的短线客，如银河证券、天一证券宁波解放南路证券营业部、国信证券深圳红岭中路证券营业部、财富证券郴州八一路证券营业部等；其三，凶悍的轧空式操盘风格也颇符合热钱的特征。
需要特别指出的是，这里所指的热钱并非专指国际游资，也包括国内的民间游资以及私募基金。
先从国内的情况来看。据权威部门不久前的一项调查显示，仅浙江一省的民间游资即高达8300亿元。这类资金转战于房地产、期货和股市之间，哪里有机会就将触角伸向哪里。而前两年生存困难的私募基金近来也重新开始活跃，目前游离在市场内外的私募基金规模预计有4000亿元左右。这类资金的特点是流动性与投资不确定性较大，行情好时资金量可以迅速膨胀，其市场影响力与日俱增。
其次，境外热钱同样虎视眈眈。尽管国家外管局有关人士日前已就人民币升值传言进行了澄清，但国际热钱并没有就此罢手。近期大量热钱流入香港，其一大表现征兆，就是上月底香港银行体系的外汇结余比正常情况激增了16倍。由于大量热钱的涌入，香港银行近来纷纷调低定期存款利率。此外，国家外管局日前的公告显示，我国的国际收支已出现反常现象：在贸易顺差下降甚至出现逆差的情况下，外汇资金却依然保持较强的净流入态势。截至9月底，我国外汇储备达到5145亿美元，创历史新高。其中，1至9月新增的外汇储备额达到了1113亿美元。
小规模热身初试牛刀
以目前沪深两市A股流通市值1.3万亿元计算，推高指数并不需要太大的资金量。在公认是场外游资发动的9.14行情中，沪市从1259点上涨10%只花费了600亿的成交金额。从目前沪深两市的成交量来看，如果说上述三类热钱已经开始动手，那也仅仅是小规模的热身而已。
有位私募基金的老总这样对记者说，目前股市是十年一遇的大机遇。从政策面上看，沪指1300点附近累积了不下10条利好政策，管理层呵护市场的决心和力度前所未有；从技术面上看，经过长达3年的下跌调整，沪深股市的市盈率及估值水平均处于历史低位，9.14行情后股指构筑了完美的双底，只要场内外资金达成共识，一波像样的行情将呼之欲出；从资金面上看，保险资金、企业年金将相继入市，QFII规模不断扩张，证券市场的供需状况将有明显改观。
主流资金的态度也在转变。南方基金最新的投资策略报告认为：目前市场正当乍暖还寒时，处于一个赢面大于输面的阶段，从目前到明年春节这段时间将是一个良好的建仓机会。随着增量资金的加入，中国证券市场的投资价值急剧提升，这样的进程吸引了长线投资者目光，极大增强了投资者的信心。海通证券也表示，阶段性技术底和政策利好的双重作用相互强化，使得市场转好走强的能量不断累积，反弹行情随时可能出现。
在主流资金对A股市场预期渐趋一致的背景下，场外热钱有什么理由不敢放胆一搏呢? | | 百灵编辑：丕浩 | | | 【发送给好友】 |
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